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5月28日晚,比亚迪第五代DM技术正式发布,发动机热效率达到46.06%,亏电油耗做到百公里2.9L,综合续航里程达到2100KM。官方称,该技术将“开创油耗2时代”。

据介绍,第五代DM技术将搭载在秦L DM-i和海豹06 DM-i两款新车上,并于当日上市,起售价9.98万元。

截止5月29日收盘,比亚迪A股报价224.70元/股,涨幅8.35%,成交额放大至66.33亿,总市值6537亿。

    

10万研发大军“磨刀霍霍”

此次第五代DM技术发布,是比亚迪全年最为重要的事项之一。

作为全球最早研发插混技术的企业,比亚迪的第一台插混汽车可以追溯到2008年。彼时,比亚迪F3DM在西安比亚迪高新工业园量产下线。该车型搭载的DM双模技术,开创了以电为主的混动技术路线。

    

时至今日,比亚迪插电混动技术已经历了五代技术迭代,并实现了董事长王传福提出的让油耗进入到“2”时代的目标。“如果失败了,不过是损失几十个小目标。如果成功了,就有划时代的意义”。

值得一提的是,第五代DM技术,还能让插电混动车的用车成本,追平纯电和换电车型。

发布会现场,总经理路天为大家算了一笔账,以油价8.4元,电费每度6毛计算,配合“短途用电、长途用油”的使用模式(按全年80%用电,20%用油来算)。

秦L每年用车成本仅2000元左右,对比油耗7个油的燃油车,每年能省1万元。即便充电不便,长期亏电使用,每年也能节约近6900元。

年报数据显示,截止2023年末,比亚迪研发人员数量达到102844人,研发投入总额近400亿,而资本化研发投入占研发投入比例仅为0.86%。2017年、2018年,比亚迪研发投入资本化率均超40%;2020年,研发投入86亿,资本化率也达到12.75%。

相比之下,2023年,长城汽车研发投入110亿,资本化率高达54.15%,仅50.6亿被计为本期研发费用。

研发投入资本化的"副作用",是要对专利权、非专利技术、软件等无形资产进行摊销(计提),包袱会越来越重。研发投入对净利润的影响没有被消除只是被推迟。

    

小股东用脚投票

比亚迪的一个奇怪现象是:一方面,销量不断创下历史新高,业绩表现亮眼;另一方面,资本市场却不认可,股价不断下降。

自2022年6月盘中创出357.61元的历史新高后,比亚迪股价就与其业绩严重背离,基本上一直处于下降通道。

2023年,比亚迪销量突破300万辆大关,不仅成为国内汽车市场车企和品牌双料冠军,而且还再次超越特斯拉,蝉联了全球新能源汽车销冠。

这一年,比亚迪归母净利润超过300亿,同比增长80.72%,意味着每天净赚8000余万,成为最赚钱的中国车企。

此外,比亚迪汽车以及相关产品的毛利率也随之水涨船高,23.02%的表现比特斯拉都还高,但是资本市场的反应却让人大跌眼镜。

    

从股东结构看,公司前十大股东占总股本比例达到76.77%。

    

截止2024年一季报,比亚迪股东总户数为361939户,比前一期减少25484户;比一年前减少58039户。

    

何时开启“滚雪球”模式

在业内看来,比亚迪第五代DM技术的发布,将进一步加速汽车市场油转电的进程,主要冲击合资燃油车市场。在新能源车市占率超过50%情况下,比亚迪要想继续增长销量,就必须要吃掉合资品牌的存量份额。

今年初比亚迪推出荣耀版车型,将秦PLUS DM-i车型降价到7.98万元,已经大有斩获,强迫合资车不断降价。

第五代DM技术首搭于秦L DM-i和海豹06 DM-i两款新车上,而且这两款车型实现了同价位定价,售价区间为9.98万元—13.98万元。

“汽车行业,正在进入效率期。通过提高效率,降低成本。就算市场价格不断降低,你也始终可以保持自己的利润空间。”在行业人士看来,发展至今,比亚迪已经基本实现了新能源汽车产业链的全覆盖。所以,它才能最大程度地压缩零部件环节的利润,降低可变成本。

淘汰赛打到最后,市场格局将进入了新的平衡阶段。能留下来的卖家都身怀绝技,有自己独特的优势,响亮的品牌,受到一批忠实用户的认可。

依托于核心技术的迭代与创新,比亚迪也在持续完善品牌矩阵,相继正式发布高端品牌仰望品牌及专业个性化品牌方程豹品牌,形成由比亚迪品牌、腾势品牌、仰望品牌及方程豹品牌所构建的多品牌梯度布局,覆盖从家用到豪华、从大众到个性化,满足用户多方位全场景用车需求。

在出海方面,2021年5月,比亚迪正式宣布“乘用车出海”计划,将挪威作为开拓海外乘用车业务的首个试点市场。经过两年多的发展,比亚迪乘用车足迹已遍及日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等多个国家和地区。2024年一季度,比亚迪出口新能源乘用车9.79万辆,同比增长153%。

有投资观点认为,“从长期来看,当前的价位,可能就是比亚迪的一个‘黄金坑’。随着比亚迪出海之路越走越宽配资炒股入门,公司股价也将开启‘滚雪球’模式。”



 

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