2024-08-25，信达证券（601059）发布一篇银行行业的研究报告，报告指出，8月LPR维持不变，金融进一步服务实体。
报告具体内容如下：
本期内容提要: 事件：8月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上介绍了2024年上半年及7月末的金融运行情况，并指出，我国银行业是稳中向好、风险可控，主要的经营指标和监管指标都处于健康合理区间。 资产质量保持稳定，不良贷款率稳中有降。今年以来，我国信用风险总体可控，7月末，银行业不良贷款率为1.61%，比去年同期低0.08个百分点。不良资产处置力度也进一步加大，今年上半年银行处置不良资产1.4万亿元。风险抵补稳中有增。7月末，银行贷款拨备覆盖率是216.7%，贷款损失准备是不良贷款的2倍多。同时，上半年末，银行资本充足率是15.53%，保险公司综合偿付能力和核心偿付能力充足率分别是195.5%、132.4%，银行和保险机构抵御风险的能力强。银行两个主要的流动性指标，流动性覆盖率和净稳定资金比例，都符合监管要求。当前我国银行业是稳中向好、风险可控，主要的经营指标和监管指标都处于健康合理区间。 聚焦落实金融“五篇大文章”，金融机构进一步服务实体经济，重大战略、重点领域、薄弱环节的金融供给持续增加。科技金融方面，加大了对先进制造业和科技创新领域的支持力度，全国高新技术企业贷款余额15.3万亿元，其中信用贷款和中长期贷款占比均超过四成，贷款余额同比增长19.5%；绿色金融上，到6月末，21家主要银行绿色信贷余额是31万亿元，同比增长25.9%；针对小微企业和“三农”的金融服务水平也在不断提升，7月末普惠型小微企业贷款同比增长17%。养老层面，对健康产业、银发经济的支持力度在进一步提升，7月末养老产业贷款较年初增长16.1%。从金融资金的供给来看，7月末，人民币贷款余额是251万亿元，较年初增加13.5万亿元；银行保险机构债券投资余额103万亿元，较年初增加4.9万亿元；保险资金运用余额31万亿元，较年初增长7.4%。 优化中小金融机构布局，注重防范风险。我国中小银行占整个银行业总资产的28%；贷款余额62万亿元，近80%是投向了小微企业和“三农”领域。下一步，监管将采取实事求是、稳步推进的原则，不搞“一刀切”，一方面，要加强信息披露，发挥市场约束和外部监督的作用；另一方面，特别加强行为监管，重点对主要股东的行为加强监管，严防大股东操纵、凌驾于中小金融机构之上。此外，要根据区域经济发展规模、金融总量和发展趋势，以及金融需求变化等因素，优化区域金融布局。我们认为，中小金融机构风险防范与化解是永恒的主题，中小金融机构要脚踏实地、稳中求进，争取发挥自身优势服务实体、服务社区、服务本地。 LPR报价不变，期待银行息差企稳。8月20日，LPR报价公布，1Y-LPR为3.35%，5Y-LPR为3.85%，保持不变。年初以来，LPR进行过2次调整，分别是2月5Y-LPR下调25BP，7月1Y-LPR、5Y-LPR分别下调10BP。当前，我国银行业经营压力仍然存在，息差下行、净利息收入增速放缓。今年1-7月，银行新发放企业类贷款平均利率较上年同期下降39BP，我们认为，当前银行贷款利率处于低位，8月LPR未变，在一定程度上缓解了银行息差压力，后续银行息差有望企稳。此外，“手工补息”整改、7月银行存款挂牌利率的下调也为银行负债成本的下行做出贡献。下一步，监管将引导银行机构继续加强精细化管理，优化资产负债结构，不断提高银行的盈利能力。 投资建议： 政策利好带动经济预期改善，助力银行基本面和估值修复。银行股低估值、高股息特征鲜明，收益相对稳定，而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点，银行板块攻守兼备。我们认为，未来积极的财政政策及货币政策有望密集出台，在政策利好带动经济预期改善的背景下，银行基本面和估值均有望得到修复。下阶段可重点关注三条主线：1）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：农业银行（601288）、邮储银行（601658）、中信银行（601998）。2）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行（601665）、常熟银行（601128）、瑞丰银行（601528）。3）随着政策呵护，地产风险缓释可期有望带来估值修复的宁波银行（002142）、平安银行（000001）、招商银行（600036）等。 本周高频数据跟踪： 银行板块整体跑赢沪深300。本周（8.19-8.23）A股市场呈现整体下跌趋势，上证综指下跌至2854.37点。银行板块整体跑赢沪深300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为2.86%，跑赢沪深300指数（-0.55%）3.41个百分点。本周行业指数整体下跌，涨跌幅前五的行业为家用电器、银行、有色金属、非银金融和交通运输，周涨跌分别为2.94%、2.86%、-0.39%、-0.39%和-1.31%。涨跌幅后五的行业为美容护理、农林牧渔、医药生物、传媒和环保，周涨跌分别为-8.29%、-7.16%、-4.99%、-4.73%和-3.93%。 银行板块整体上涨。本周（8.19-8.23）A股市场银行股涨跌幅前五分别为沪农商行（601825）（10.24%）、宁波银行（5.95%）、江苏银行（600919）（5.87%）、中国银行（5.61%）、工商银行（5.21%）。涨跌幅末五分别为浙商银行（601916）（-2.48%）、常熟银行（-1.63%）、郑州银行（002936）（-1.13%）、青岛银行（002948）（-0.61%）、张家港行（002839）（-0.51%）。 本周（8.19-8.23）国股银票转贴现利率整体下降。2024年8月23日，国股银票转贴现利率：1个月为0.20%，较前一周下降50BP；3个月为0.95%，较前一周下降21BP；6个月为0.78%，较前一周下降18BP。 本周（8.19-8.23）存款类机构质押式回购加权利率整体上升。2024年8月23日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.81%，较前一周上升11BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.85%，较前一周上升1BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升7BP，GC007较前一周上升13BP。 本周（8.19-8.23）银行资本工具到期收益率整体上升。2024年8月23日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.03%、2.23%和2.38%，较前一周分别变动5BP、3BP、3BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.05%、2.28%、2.43%，较前一周分别变动4BP、5BP、3BP。 本周（8.19-8.23）同业存单发行利率上升。2024年8月23日，1个月期1.87%，3个月期1.91%，6个月期2.02%，相较于前一周分别变动2BP、2BP、8BP。从6M同业存单发行利率来看，城商行变动6BP至2.01%。 本周（8.19-8.23），同业存单收益率上升。2024年8月9日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为1.85%、1.86%、1.94%、1.96%，相较于前一周分别变动7BP、4BP、4BP、3BP。 风险因素：宏观经济增速下行可能影响银行业绩；政策落地不及预期可能影响银行业务发展等。
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